Инвесторы ждут, когда акции производителей марихуаны оживут в 2021 году.
В 2020 году индекс Prime Alternative Harvest Index, который охватывает многие крупные мировые компании по производству каннабиса, оказался не лучшим. К концу октября он упал более чем на 37%, поэтому вполне вероятно, что более полного восстановления запасов каннабиса придется подождать в 2021 году. Ищите стабильные дивиденды даже в кризис – читайте про дивидендных аристократов на 2021 год.
Инвесторы в марихуану привыкли к ожиданию. Индекс был запущен 18 декабря 2017 года, и, за исключением некоторого ажиотажа в сентябре 2018 года и весной 2019 года, он в основном не принес результатов инвесторам.
Но может ли 2021 год стать успешным годом?
Это зависит от того, что происходит в Вашингтоне. Если федеральное правительство предпримет шаги для более широкой реформы, помимо легализации каннабиса, включая принятие закона о безопасном банковском обслуживании, деньги могут вернуться обратно в акции марихуаны. Закон о безопасном банковском обслуживании позволит государственным предприятиям, занимающимся каннабисом, работать с финансовыми учреждениями – шаг, который поможет малому бизнесу.
«Бизнес, связанный с каннабисом, был признан важным во время этой пандемии», – говорится в заявлении Джастина Стрекала, политического директора национальной организации по реформе законов о марихуане. «К сожалению, на федеральном уровне запрет усугубляет проблемы, с которыми сталкивается эта развивающаяся отрасль. В частности, малые предприятия по производству каннабиса переживают тяжелые экономические времена, и доступ к традиционным финансовым инструментам поможет им выдержать эту пандемию».
Другие катализаторы тоже могут помочь. Например, если федеральное правительство исключит марихуану из своего списка препаратов Списка 1 или если оно исключит раздел 280E налогового кодекса IRS, акции каннабиса в США могут принести значительно более высокую прибыль и денежный поток. Если вы ищете стабильный денежный поток, вам помогут дивидендные чемпионы.
Вот обзор лучших акций производителей марихуаны на 2021 год.
1. GW Pharmaceuticals (GWPH).
Большинство лучших акций марихуаны в этой статье слегка склоняются к рекреационной стороне каннабиса, а не к его лечебным свойствам. Но единственная цель GW Pharmaceuticals (GWPH) с момента ее основания более 20 лет назад – разработка и коммерциализация лекарственных средств на основе каннабиноидов растительного происхождения.
Её ведущий продукт – Epidiolex, который использует каннабидиол (CBD) для лечения припадков, связанных с синдромом Леннокса-Гасто и синдромом Драве. Эти припадки случаются в раннем детстве. Эпидиолекс используется для лечения пациентов в возрасте от двух лет. Он был одобрен США в ноябре 2018 года, а Европейский Союз одобрил его в сентябре 2019 года под торговой маркой Epidyolex.
С тех пор, как Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов одобрило Epidiolex – первое каннабиноидное лекарство растительного происхождения, одобренное FDA, GWPH потерял примерно треть своей ценности. И это несмотря на то, что выручка компании выросла с чуть более 10 миллионов долларов в 2017 году до 442 миллионов долларов за последние 12 месяцев, закончившихся 30 июня 2020 года.
Компания по-прежнему теряет деньги, но эти убытки сокращаются – за последний квартал у нее было 9 миллионов долларов красных чернил против 29,3 миллиона долларов годом ранее. Между тем, портфель GW Pharma полон многообещающих средств обработки CBD на основе растений.
Недавно FDA одобрило пероральный раствор Epidiolex для лечения приступов TBS (комплекс туберозного склероза). Почти две трети пациентов с TBS становятся восприимчивыми к лечению. Epidiolex предоставляет врачам новый инструмент для борьбы с этими припадками. Другие методы лечения рассеянного склероза и шизофрении также находятся в разработке, обеспечивая долгосрочный путь к прибыльности.
2. Aphria (APHA).
Aphria (APHA) упускается из виду по сравнению с некоторыми другими канадскими акциями каннабиса. Это печально, так как это одна из наиболее управляемых компаний в отрасли.
Aphria удалось получить чистый убыток в размере 5,1 млн. канадских долларов в первом квартале 2021 финансового года, что почти на 50% лучше консенсус-оценки аналитиков. Выручка в размере 145,7 млн. канадских долларов выросла на 15,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Что наиболее важно, общая стоимость проданных товаров компании на грамм каннабиса составила 1,41 канадского доллара, что на 16,6% ниже, чем в первом квартале 2020 года.
«Наши сильные результаты за первый квартал отражают продолжающийся устойчивый рост и развитие брендов каннабиса Aphria для взрослых, употребляющих каннабис», – сказал генеральный директор Ирвин Саймон в отчете от 15 октября.
Финансовый директор Карл Мертон во время телеконференции был гораздо более хвастливым, заявив: «Наши финансовые результаты по-прежнему вызывают зависть в отрасли».
Несмотря на солидные результаты, на этих новостях инвесторы понизили цену акций более чем на 15%. С начала года акции APHA упали на 14% – намного хуже, чем у компаний-аналогов по отрасли, которые за тот же период находятся примерно в безубыточности.
Инвесторы должны игнорировать шум.
«(Aphria) является явным лидером по доле рынка на национальном уровне (в Канаде) и в ключевых провинциях, таких как Онтарио, где рост розничных продаж должен опережать остальную часть страны из-за недостаточного проникновения магазинов (каннабиса)», – аналитик CIBC Джон Зампаро написал в записке клиентам от 8 октября.
По мнению экспертов с Уолл-стрит, APHA – одна из лучших акций марихуаны на 2021 год.
3. Innovative Industrial Properties (IIPR).
Innovative Industrial Properties (IIPR) это инвестиционный фонд недвижимости (REIT). В частности, IIPR инвестирует в теплицы и промышленные объекты для индустрии медицинского каннабиса.
Индустрия каннабиса в США все еще относительно молода по сравнению с другими, более зрелыми предприятиями, такими как ликероводочная или табачная промышленность. Два года назад отрасль была еще менее зрелой. Риски, связанные с инвестированием в недвижимость для производителей каннабиса, хотя и медицинского назначения, все же не были критичными.
Однако с тех пор, Innovative Industrial Properties обеспечил общий доход почти 150%. Для сравнения, хорошо известный производитель каннабиса Canopy Growth (CGC) потерял за это время почти половину своей стоимости.
В настоящее время этот REIT остается отличным инструментом для растущей торговли каннабисом. В 2018 году IIPR принадлежало девять объектов, которые он сдавал в аренду производителям медицинского каннабиса. Сегодня это 58 объектов недвижимости площадью 4,4 миллиона квадратных футов, которые можно сдавать в аренду, и заполняемость 99,2%. В течение первых шести месяцев 2020 финансового года IIPR увеличился на 11 объектов недвижимости, потратив 138,7 миллиона долларов на почти 1,4 миллиона квадратных футов аренды с тройной сеткой (арендатор платит за страхование, техническое обслуживание и налоги, что делает прибыль REIT более стабильной и предсказуемой).
4. Scotts Miracle-Gro (SMG).
Некоторые знают Scotts Miracle-Gro (SMG) за продукцию для ухода за газонами и садоводства. SMG является крупнейшим поставщиком данной продукции в Америке.
Интересно, что Scotts Miracle-Gro стал чем-то вроде пьесы о COVID-19, поскольку все больше людей оставались дома, чтобы работать над своей карьерой и садами. Акции SMG выросли на 47% с начала 2020 года. Результаты компании за третий квартал, опубликованные в конце июля, помогли ускорить этот рост. Компания Scotts сообщила об увеличении на 21% своего основного подразделения по производству газонов и садов (72% продаж) и об увеличении на 72% в своем подразделении Hawthorne Gardens (20% продаж), которое является крупнейшим дистрибьютором гидропоники в Северной Америке.
Эти продукты жизненно важны для производителей всех видов, но особенно для тех, кто хочет выращивать каннабис.
В июне 2018 года компания Scotts приобрела Sunlight Supply, крупнейшего дистрибьютора гидропоники в США, за 450 миллионов долларов. Вместе с продажами Hawthorne в 2017 году в размере 290 миллионов долларов, общий объем продаж в 2017 году составил 600 миллионов долларов в годовом исчислении и более 1800 розничных магазинов гидропоники в Северной Америке.
Это было приобретение, изменившее правила игры. Hawthorne сообщил, что объем продаж за первые девять месяцев 2020 года составил 731,7 миллиона долларов, что на 59% больше, чем годом ранее. Hawthorne должен сообщить о продажах, превышающих 1 миллиард долларов за год, исходя из аналогичного увеличения в четвертом квартале.
Учитывая постоянный спрос на гидропонику со стороны домашних и профессиональных производителей каннабиса, продажи Hawthorne будут продолжать расти. Именно поэтому SMG входит в число лучших акций марихуаны 2021 года.
5. Altria (MO).
Производитель Marlboro Altria (MO) в последние несколько лет не очень хорошо себя чувствовала. С этого момента пять лет назад акции принесли общий убыток 3,6% (включая огромные дивиденды Altria, которые в настоящее время приносят колоссальные 8,17%).
При инвестировании в производителя сигарет есть риски. Она унаследовала множество проблем, когда в конце 2018 года решила приобрести 35% акций компании по производству электронных сигарет Juul Labs за 12,8 миллиарда долларов. Она был вынуждена списать 4,5 миллиарда долларов в октябре 2019 года и еще 4,1 миллиарда долларов несколькими месяцами позже, в январе 2020 года.
Сейчас бизнес по продаже электронных сигарет отбивает сотни судебных исков, предполагая, что он нацелен на подростков в своей рекламе и маркетинге.
Bloomberg сообщил, что в конце октября окружной судья США Уильям Оррик вынес решение в пользу Juul. Судья постановил, что истцы не смогли доказать, что Juul нарушил правила закона о коррупции и влиянии на рэкетиров (RICO). Если бы истцы выиграли дело, Altria пришлось бы выплатить тройную сумму ущерба, присужденного судом. Таким образом, решение сняло юридическое давление с Juul и Altria.
Так в чем же связь с каннабисом?
Altria владеет 45% Cronos Group (CRON), одной из крупнейших канадских компаний по производству марихуаны. Она также имеет право взять под контроль Cronos и занимает более половины мест в совете директоров. Поскольку в прошлом году CRON снизилась более чем на 30%, а стоимость компании составила около 2 миллиардов долларов, Altria могла бы использовать небольшую часть своих 7,8 миллиарда долларов в виде 12-месячного свободного денежного потока для покупки 100% -ного контроля.
Ожидайте, что это будет иметь более высокую вероятность, после рассмотрения закона о легализации марихуаны Джо Байденом в 2021 году. Он и вице-президент Камала Харрис пообещали поддержать декриминализацию каннабиса на федеральном уровне.
6. Constellation Brands (STZ).
Точно так же вы можете косвенно инвестировать в каннабис, покупая акции Altria, вы можете сделать то же самое, инвестируя в Constellation Brands (STZ), поставщика многочисленных брендов пива, вина и спиртных напитков.
Это связано с тем, что в 2017 году компания инвестировала в вышеупомянутую компанию Canopy Growth, купив 9,9% акций за 191 миллион долларов. В 2018 году она увеличила эту долю до 38%, инвестировав 4 миллиарда долларов в канадского производителя каннабиса. Она продолжает держать гарантии, которые в случае исполнения дадут ему 55,8% доли в компании.
Присоединяясь к Canopy, она обеспечивает четвертый поток доходов, который будет экспоненциально расти с федеральной легализацией.
Как упоминалось ранее, акции Canopy Growth испытывали трудности с момента пика в конце 2018 года. Однако потери, которые она понесла из-за ослабления показателей Canopy, в последние месяцы замедлились, поскольку цена акций CGC выросла. Во втором квартале Constellation потеряла 31 миллион долларов от инвестиций в Canopy, что значительно меньше убытка в 377,6 миллиона долларов в первом квартале.
Основной причиной, по которой Constellation нравится, конечно же, остается основной бизнес. И STZ расширил этот портфель в сентябре 2020, когда она приобрела производителя крафтового бренди из Кентукки Copper & Kings за нераскрытую сумму.
«Американский бренди Copper & Kings – инновационный ликеро-водочный завод, известный своим экспериментальным подходом и высоко оцененным ремесленным спиртом, – представляет для нас значительную возможность роста и укрепляет нашу неизменную приверженность производству спиртных напитков премиум-класса», – сказал тогда генеральный директор Constellation Билл Ньюлендс.
Пока Constellation продолжает получать прибыль от трех существующих потоков доходов, инвесторы могут ожидать, что в какой-то момент они будут приятно удивлены инвестициями компании в Canopy Growth.
7. Curaleaf Holdings (CURLF).
Если вы ищете компанию по производству марихуаны в США, вам может подойти Curaleaf Holdings (CURLF). Компания начала свою деятельность в Нью-Джерси в 2010 году, разработав один из первых испарителей для введения разовой дозированной дозы медицинской марихуаны. Она выросла именно оттуда.
Сегодня она работает в 23 штатах, ей принадлежат 95 диспансеров, 22 участка выращивания и 30 участков переработки. Curaleaf становится одной из ведущих мировых компаний по производству каннабиса, используя науку для улучшения качества обслуживания клиентов.
Начав свою деятельность с медицинской марихуаны, CURLF работает над созданием брендов образа жизни, которые поддерживают использование взрослых клиентов в развлекательных целях. Вертикально интегрированный, она контролирует свой бизнес по производству каннабиса от начала до конца. Она работает от побережья до побережья.
Тридцать семь штатов легализовали медицинский каннабис. Еще 11 легализовали каннабис для взрослых, еще пять – Аризона, Нью-Джерси, Нью-Йорк, Пенсильвания и Коннектикут – решают, делать ли это в ближайшее время.
По мере того, как все больше штатов легализуют использование для взрослых, Curaleaf будет продолжать развивать свой бизнес органически и за счет приобретений. С момента IPO в сентябре 2018 года было совершено 14 приобретений.
В феврале она выпустил 55 миллионов второстепенных акций с правом голоса (286 миллионов долларов) для приобретения Cura Partners, о сделке, о которой впервые было объявлено в мае 2019 года. Бренд Cura Partners Select известен своим маслом каннабиса. Недавно она расширила свое присутствие в США, сделав Select Oil доступной для 131 654 держателей медицинских карт в Огайо. Отдельные продукты доступны в 14 штатах.
Что наиболее важно, Curaleaf обеспечила пять кварталов подряд положительной скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации и очень близка к прибыльности по GAAP (общепринятым принципам бухгалтерского учета).
Это может оказаться одной из лучших акций производителей марихуаны в 2021 году.
Одна из привлекательных инвестиционных особенностей Curaleaf заключается в том, что она полностью ориентирован на рынок каннабиса США.
8. AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS).
В начале сентября 2020 года был запущен новый ETF фондовый фонд AdvisorShares Pure US Cannabis (MSOS). Активно управляемый ETF ориентирован на операторов с несколькими штатами, таких как Curaleaf, который является крупнейшим холдингом ETF с долей 9,3%.
«По мере того, как все больше штатов легализуют каннабис для использования в медицинских или рекреационных целях, и по мере развития этой фрагментированной отрасли, считается, что MSO открывают новые возможности для роста, основанные на их способности развивать эффективность операций, распространения, маркетинга, а также исследований и разработок во многих штатах», – считает AdvisorShares.
Портфелем управляет Даб Аренс, который также является главным операционным директором AdvisorShares. Аренс также управляет AdvisorShares Vice ETF (ACT), фондом, занимающимся инвестициями, такими как алкоголь, табак и каннабис.
Тем не менее, если говорить о чистых, активно управляемых ETF, MSOS ломает стереотипы.
«MSOS – это первый и единственный активно управляемый ETF, котирующийся на бирже в США, специализирующийся исключительно на американских компаниях, включая операторов с несколькими штатами. Управляющий портфелем распределяет средства по инвестиционной вселенной американских компаний, охватывающей различные предприятия, связанные с каннабисом», AdvisorShares утверждает.
Для многих инвесторов, которые не хотят брать на себя риск, связанный с инвестированием в отдельные акции, но которым нравится идея инвестирования в более мелкие компании – менее 3% портфеля инвестируется в компании с большой капитализацией, эта корзина из 30 производителей марихуаны.
9. ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ).
Любой, кто инвестирует или интересуется индустрией каннабиса, знает ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ).
Запущенный в декабре 2015 года ETF приближается к своему пятилетнему юбилею, имея чистые активы почти в 600 миллионов долларов. Ни один другой ETF марихуаны, зарегистрированный в США, не сравнится с этим.
MJ отслеживает показатели Prime Alternative Harvest Index, который нацелен на мировую индустрию каннабиса – годовой доход, который, как ожидается, вырастет до 55,8 миллиарда долларов к 2025 году, с 11,4 миллиарда долларов в 2015 году.
В отличие от MSOS, многие из 10 крупнейших холдингов MJ являются канадскими компаниями по производству каннабиса, такими как вышеупомянутые Canopy Growth и Aphria. На 10 крупнейших холдингов приходится более половины активов, а остальные 26 акций составляют остальную часть.
Индекс Prime Alternative Harvest Index охватывает широкую стратегию, которая не только инвестирует в компании, которые выращивают или производят продукты, связанные с каннабисом, он также инвестирует в те предприятия, которые, вероятно, выиграют от увеличения потребления каннабиса во всем мире. Например, такая компания, как Scotts Miracle-Gro, получит выгоду от продажи оборудования для ухода за газонами, садоводства и гидропоники энтузиастам каннабиса. Это составляет 3% от общего портфеля MJ.
В то время как будущая декриминализация каннабиса на федеральном уровне Америки, несомненно, принесет пользу ее активам в США, канадские инвестиции MJ также принесут значительную пользу. Например, Canopy Growth имеет возможность купить Acreage Holdings (ACRHF), если каннабис будет легализован на федеральном уровне.
Единственным недостатком MJ является то, что его коэффициент расходов составляет 0,75%. Это цена выше среднего для пассивного ETF, хотя и для растущей отрасли.
Не было бы 2020 года, если бы одна из 10 лучших акций марихуаны в этом списке не была специализированной компанией по приобретению (SPAC). В конце концов, это год SPAC – года, когда рекордное количество «компаний с пустыми чеками» стали публичными.
10. Merida Merger Corp. I (MCMJ).
Однако Merida Merger Corp I (MCMJ) не стала публичной в 2020 году. Ее первичное публичное размещение акций (IPO) произошло 4 ноября 2019 года, когда она попыталась привлечь 120 миллионов долларов, продав 12 миллионов единиц инвесторам. Команда менеджеров, стоящая за этим, который приближается к своей первой годовщине (у неё есть 24 месяца, чтобы завершить комбинацию), имеет значительный опыт в индустрии каннабиса.
«Merida Capital Partners III LP, наш спонсор, и его дочерние фонды, которые мы все вместе называем «Merida», усердно работали в течение последних 10 лет над выявлением и завершением транзакций в легальной индустрии каннабиса», – говорится в IPO SPAC.
«Merida нацелена на конкретные инвестиции в развивающуюся индустрию каннабиса, а также на продукты и услуги, связанные с эволюцией каннабиса как сельскохозяйственного продукта, натурального лекарственного средства на растительной основе, компонента фармацевтических составов и потребительского продукта для взрослых».
Одним из текущих холдингов Merida Capital Partners является GrowGeneration (GRWG), специализированный ритейлер гидропоники и других садоводческих товаров. В апреле 2017 года он инвестировал в компанию 1,65 миллиона долларов, чтобы помочь ритейлеру расширить свою деятельность на Западном побережье США. В рамках инвестиций Merida получила дополнительные варранты на покупку акций по 2,75 доллара каждая в будущем.
По состоянию на конец 2020 года Merida владела 4,86 млн. акций GrowGeneration на сумму около 81 млн. долларов в текущих ценах.
Если кому и удастся найти хорошее приобретение каннабиса, так это Merida Merger Corp I.
- GW Pharmaceuticals (GWPH).
- Aphria (APHA).
- Innovative Industrial Properties (IIPR).
- Scotts Miracle-Gro (SMG).
- Altria (MO).
- Constellation Brands (STZ).
- Curaleaf Holdings (CURLF).
- AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS).
- ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ).
- Merida Merger Corp. I (MCMJ).