Почему ФРС снизила ставки почти до нуля?

ФРС

Федеральная Резервная Система в воскресенье объявила о резком снижении краткосрочных процентных ставок, а также о намерении купить несколько сотен миллиардов долларов долгосрочного долга для снижения долгосрочных ставок.

Снижение ставок почти до нуля и запуск так называемой программы количественного смягчения являются прямыми шагами из плана действий ФРС после финансового кризиса 2008 года.

Тогда возникает вопрос: почему ФРС использует те же самые движения сегодня, когда экономика качается по совершенно другим причинам? В конце концов, финансовая система из-за шока спроса, а не кредитного кризиса. Легкие деньги в виде дешевых ипотечных кредитов и автокредитов не позволят людям выходить из дома.

Но это не то, чего ФРС пытался достичь, когда она снизила базовую процентную ставку, на полный процентный пункт до диапазона от 0% до 0,25%.

Скорее, по словам экономиста Университета Орегона и эксперта ФРС Тима Дуй, «пришло время стать крупным или уйти домой».

ФРС уже предприняла шаги по стабилизации рынка государственных облигаций на прошлой неделе, когда он не работал должным образом из-за недостатка ликвидности. (Ликвидность позволяет участникам рынка покупать или продавать ценные бумаги, по ценам, близким к желаемым). Центральный банк предоставил краткосрочные кредиты на сумму 1,5 трлн. долл. для дилеров по облигациям и запустил волну казначейских покупок.

Следуя этим инициативам с масштабным снижением ставок и программой QE (quantitative easing), ФРС послала инвесторам критическое послание, говорит Дуй: «Цель состоит в том, чтобы действовать в качестве покупателя последней инстанции после ухудшения ликвидности на рынке казначейских обязательств. ФРС в основном дал понять, насколько это возможно, что он готов поддержать финансовые рынки».

«Я думаю (глава ФРС) Джером Пауэлл не допустит, чтобы во время его работы случился еще один Lehman Brothers», – добавляет Дуй.

Пауэлл признал в воскресенье вечером, что снижение ставок не окажет влияния на экономику в настоящее время. Но это не входит в мои намерения. Денежно-кредитная политика ограничена в том, чего она может достичь, когда речь идет о шоке спроса.

Что поможет прямо сейчас, так это адаптивная фискальная политика. Говоря простым языком, это означает, что президент и Конгресс должны активизировать и утвердить программы расходов, которые могут помочь смягчить последствия этой катастрофы. Свободная денежно-кредитная политика может поддержать налогово-бюджетную политику, снизив затраты правительства на заимствования с ультранизкими процентными ставками. Например, доходность 10-летних казначейских облигаций значительно ниже 1%.

«В ближайшей перспективе нам действительно нужны финансовые стимулы», – говорит Дуй. «ФРС проложила путь, но они не могут заставить Конгресс и президента последовать их примеру».

Действия ФРС по снижению ставок не должны оказать заметного влияния сейчас. Они предназначены, чтобы помочь нам восстановиться после окончания войны против COVID-19.

0 46

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.