Что такое всепогодный портфель, и кто такой Рэй Далио?
Мы все должны искать индивидуальный инвестиционный портфель, соответствующий нашему характеру, потребностям и ожиданиям. Как правильно распределить активы – это ожесточенные споры среди профессионалов в области инвестиций. Поэтому полезно изучить и понять некоторые из портфелей, используемых или продвигаемых крупными инвесторами.
Сегодняшняя статья посвящена самому популярному инвестиционному портфелю Рэя Далио: всепогодный портфель.
Рэй Далио – известный американский финансовый писатель и основатель Bridgewater Associates (еще в 1975 году): компании по управлению инвестициями для институциональных клиентов, суммарный объем средств находящихся под управлением – 160 млрд. долларов (хедж фонд – что это такое вы можете узнать тут).
В течение своей карьеры Далио стал одержим готовностью ко всему – неизвестность за каждым углом. Рэй не предлагает розничным инвесторам попытаться обыграть рынок, это все равно что играть в покер с лучшими игроками в мире, которые играют круглосуточно с почти неограниченными ресурсами.
Рэй резко критикует классические инвестиции, основанные на так называемых сбалансированных портфелях (50% акций, 50% облигаций или что-то в этом духе).
Он считает, что у большинства портфелей очень сильное стремление преуспеть в хорошие времена и не отстать в плохие. По его мнению, классическая диверсификация рисков не диверсифицирует! Для этого мы должны разделить наши деньги в зависимости от степени риска и прибыли, а не только на равные суммы денег в каждом типе инвестиционного актива.
Далио считает, что акции в 3 раза более рискованны (более волатильны), чем облигации. Сбалансированный портфель 50-50 диверсифицирует риск не в соотношении 50-50, а более реально в соотношении 95-5.
Еще одно неточное предположение, лежащее в основе сбалансированного портфеля – это идея, что акции и облигации имеют низкую и отрицательную корреляцию: в течение многих лет инвесторы думали, что акции и облигации не будут падать в цене одновременно. Правда в том, что во время некоторых событий (например, кризиса 2008 года) они вместе двигались в одном негативном направлении.
Он считает, что сбалансированный портфель страдает от 3 рискованных предположений:
- Надежда, что акции вырастут;
- Надежда, что облигации будут доходными;
- Надежда, что оба этих актива не упадут одновременно во время финансового кризиса.
За время своей инвестиционной карьеры Рэй Далио разработал другой взгляд на рынок. Он рассматривает 4 движущие силы, которые толкают цены на активы:
- Инфляция;
- Дефляция;
- Экономический рост;
- Снижение экономического роста.
Соответственно, никто не знает в т.ч. сам Далио, какой сезон будет следующим, поэтому он использует всепогодный портфель, разделенный на 4 корзины, чтобы не подвергаться воздействию какой-либо конкретной среды. Смысл этого всесезонного портфеля – снизить волатильность и риск при одновременном максимальном увеличении прибыли.
Распределение активов во всепогодном портфеле выглядит следующим образом:
30% акций.
40% долгосрочные облигации.
15% среднесрочные облигации.
7,5% сырьевые товары, диверсифицированные.
7,5% золото.